Accueil || Parcours || Recherche || S'enregistrer || Mon Compte || Contacts || Aide || Langues
Benhima, Kenza (2008) Du besoin de financement à l'épargne de précaution : l'impact du risque sur les flux de capitaux et la croissance dans les pays émergents. Doctorat Laboratoire de Macroéconomie , Centre de Recherche en Economie et Statistique Laboratoire de Macroéconomie, ENSAE 2008PA100115 p.223.
Plein texte disponible en tant que :
|
|
URL officielle: https://gestion4.bibli.fr/genes/doc_num.php?explnum_id=5172
Résumé
Dans cette thèse, nous étudions l'impact du risque de liquidité et de production sur le lien entre flux de capitaux et croissance d'une part, entre politique de change et croissance d'autre part. Ainsi, nous avons pu proposer des explications à certains paradoxes empiriques de la finance internationale : le paradoxe de l'allocation et le paradoxe du régime de change. Plus précisément, ces paradoxes font référence, pour le premier, à la relation "perverse" entre croissance et flux de capitaux ; pour le deuxième, à l'absence de relation stable entre régimes de change et performances économiques. Les deux premiers chapitres sont consacrés au paradoxe des flux de capitaux. Le premier tente d'expliquer comment croissance de la productivité globale des facteurs et sorties de capitaux peuvent être associés de manière endogène. Il peut ainsi s'appliquer aux récents déséquilibres mondiaux et à la croissance parallèle des pays émergents. Le deuxième, quant à lui, applique une démarche comptable, où ce ne sont pas tant les liens de causalité entre flux et croissance qui sont étudiés que leur cohérence dans la dimension inter-pays. Dans les deux cas, la présence de risque non assurable au niveau des firmes, qu'il s'agisse de risque de production ou de risque de liquidité, explique la relation positive entre croissance et sorties de capitaux. Enfin, le troisième chapitre s'intéresse au choix de régime de change et à son impact sur la croissance. C'est le risque de liquidité et l'accès imparfait au crédit qui justifie l'idée que la volatilité peut avoir un impact sur la croissance. Plus particulièrement, ce chapitre établit au niveau théorique et empirique que la dollarisation de la dette conditionne cet impact. Il permet d'expliquer ainsi la faible robustesse des précédentes études empiriques sur la question
| Type d'EPrint: | Thèse (Doctorat) |
|---|---|
| Directeur de Thèse: | Bénassy-Quéré, Agnès |
| Date: | 21 Novembre 2008 |
| Jury de Thèse: | Cohen, Daniel et Bénassy-Quéré, Agnès et Martin, Philippe et Rancière, Romain et Mignon, Valérie et Rey, Hélène |
| Ecole Doctorale: | CREST Laboratoire de Macroéconomie |
| Discipline: | Laboratoire de Macroéconomie |
| Fonds: | ENSAE ParisTech |
| Institution: | ENSAE |
| Laboratoire: | Centre de Recherche en Economie et Statistique Laboratoire de Macroéconomie |
| Sujets: | 9. Sciences de l'économie, de la gestion et de la société |
| Mots-clés libres: | Croissance, Finance internationale, Risque de production, Risque de liquidit¶e, Choix de portefeuille, Choix technologiques, ¶Epargne de pr¶ecaution, R¶egimes de change, Dollarisation de la dette, Effets de bilan. |
| Code ID: | 4969 |
| Déposé par : | Luc Langouet |
| Déposé le : | 31 Mars 2009 |
Table des Matières
Introduction Générale xi
I Financial Integration, Technological Change in Emerging Markets
and Global Imbalances 1
1 Introduction - 1
2 Related literature - 7
3 Static model - 10
3.1 Economic environment - 10
3.2 Individual decisions - 12
3.3 Comparative statics - 16
3.3.1 Autarky - 17
3.3.2 Financial globalization - 19
4 The Ramsey framework - 26
4.1 Economic environment - 26
4.2 Individual decisions - 26
4.2.1 Individual program - 26
4.2.2 Individual dynamic system - 28
4.3 The experiment - 29
4.4 General equilibrium dynamic system - 31
vii-viii Table of contents
4.5 E®ect of ¯nancial globalization in the long run - 32
5 E®ect of ¯nancial globalization in the medium run - 34
5.1 Calibration - 35
5.2 Qualitative ¯t - 37
5.3 Quantitative ¯t - 42
5.4 Adding capital installation costs - 45
6 Conclusion - 49
7 Appendix - 50
II A Reappraisal of the Allocation Puzzle through the Portfolio
Approach 59
1 Introduction - 59
2 Amending the neoclassical growth model - 65
2.1 Firms and technology - 65
2.2 The household's program - 67
2.3 Household's behavior - 69
2.4 Steady state - 71
2.5 Capital °ows - 73
2.6 The role of productivity - 78
3 Capital °ow accounting and calibration - 81
3.1 Some key parameters - 83
3.2 Capital °ows - 86
3.2.1 The riskless approach - 86
3.2.2 The portfolio approach - 91
4 Extensions - 97
4.1 Sovereign risk - 97
4.2 Asymmetric production risk - 100
4.3 Hand-to-mouth workers - 101
5 Conclusion - 102
6 Appendix - 104
Table of contents ix
IIIExchange Rate Volatility and Productivity Growth : the Role of
Liability Dollarization 111
1 Introduction - 111
2 A stylized monetary model - 117
2.1 A small open economy with sticky wages and two sectors
2.2 The evolution of productivity - 118
2.2.1 Innovation process - 118
2.2.2 Liquidity shocks and credit market imperfections . . 118
2.3 Within-period analysis - 120
2.3.1 Firms - 121
2.3.2 Households - 124
2.3.3 Wage setting - 125
2.3.4 Monetary policy - 125
2.3.5 Equilibrium - 126
3 Model's empirical implications - 127
3.1 The log-linearized, reduced-form model - 127
3.2 Reactions of quantities and prices to shocks - 130.3 Comparing regimes - 132
3.4 The impact of exchange rate regimes on growth - 133
4 Empirical Analysis - 135
4.1 Data and methodology - 135
4.1.1 The dependent variable - 136
4.1.2 The dollarization variable - 136
4.1.3 Exchange rate °exibility variables - 137
4.1.4 Other variables - 138
4.1.5 Methodology - 139
4.2 The role of ¯nancial dollarization - 140
4.2.1 OLS - 140
4.2.2 GMM - 142
x Introduction G¶en¶erale
4.3 Robustness checks - 145
5 Conclusion - 152
6 Appendix - 154
IVConclusion G¶en¶erale et Orientations de Recherche 163
Administrateurs de l'archive uniquement : éditer cet enregistrement